光纜廠家：光纖光纜行業(yè)最核心的十個(gè)問題
發(fā)布日期：2018-06-09
發(fā)布人： 原創(chuàng)
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隨著國(guó)家大力推動(dòng)光纖光纜基礎(chǔ)通信項(xiàng)目建設(shè)，光纖光纜市場(chǎng)需求持續(xù)提升，越來越多的人開始關(guān)注光纖光纜的一個(gè)情況，無論是上游核心競(jìng)爭(zhēng)力，還是下游的生產(chǎn)供應(yīng)能力，以及衍生的相關(guān)行業(yè)，本次湖南光聯(lián)就光纖光纜行業(yè)目前十個(gè)比較核心的問題進(jìn)行一個(gè)簡(jiǎn)要的說明，具體如下：
1、國(guó)內(nèi)有哪些上市公司具有光纖預(yù)制棒的生產(chǎn)能力，當(dāng)前的產(chǎn)能情況如何?
當(dāng)前，國(guó)內(nèi)具有光棒產(chǎn)能的公司有長(zhǎng)飛光纖光纜、亨通光電、中天科技、烽火通信、通鼎互聯(lián)、杭州富通等。其中A股上市公司4家，港股上市公司1家，杭州富通暫未上市。據(jù)調(diào)研了解到，由于目前市場(chǎng)光棒非常緊缺，具有光棒產(chǎn)能的公司都在進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)，光棒的擴(kuò)產(chǎn)周期一般為18-24個(gè)月。
2、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)各企業(yè)光纖的產(chǎn)能情況如何?
當(dāng)前，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)光纖產(chǎn)能最大的是亨通光電，保守預(yù)計(jì)今年的產(chǎn)能將超過5000萬芯公里。亨通的光棒產(chǎn)能沒有長(zhǎng)飛高，但光纖的產(chǎn)能更高，主要原因是，長(zhǎng)飛的光棒并沒有完全用于自己光纖生產(chǎn)，而是部分光棒用于外銷，而亨通會(huì)外采一部分光棒滿足光纖生產(chǎn)需求。目前國(guó)內(nèi)很少企業(yè)具有光棒完全自給自足的能力，烽火、通鼎都需要外采部分光棒，特發(fā)目前不具備光棒生產(chǎn)能力。
3、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)光纖光纜企業(yè)相關(guān)產(chǎn)品營(yíng)收規(guī)模情況如何?
單從光纖光纜相關(guān)產(chǎn)品的營(yíng)收不難看出，從規(guī)模上，長(zhǎng)飛為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的龍頭。從業(yè)績(jī)?cè)鏊賮砜矗嗤ü怆?、烽火通信追趕迅速。
4、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)光纖光纜企業(yè)相關(guān)產(chǎn)品毛利率情況如何?
單從光纖光纜相關(guān)產(chǎn)品的毛利率來看，亨通光電最高，其次是中天科技，烽火通信和特發(fā)信息相對(duì)較低。國(guó)信證券認(rèn)為，光纖光纜行業(yè)毛利率應(yīng)該趨同，這個(gè)幾個(gè)公司差別主要有兩方面原因：第一，財(cái)報(bào)統(tǒng)計(jì)口徑不同，部分公司相關(guān)產(chǎn)品包含其他產(chǎn)品，因此對(duì)毛利率產(chǎn)生影響，如中天科技相關(guān)產(chǎn)品中包含ODN產(chǎn)品;第二，部分企業(yè)沒有光棒生產(chǎn)能力，而光棒在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中是盈利能力最強(qiáng)的環(huán)節(jié)，具有光棒產(chǎn)能的公司如亨通光電高于烽火通信(光棒主要在藤倉(cāng)烽火確認(rèn)收入，計(jì)入投資收益)和特發(fā)信息。
5、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)光纖光纜企業(yè)凈利潤(rùn)規(guī)模比較?由于公司沒有單獨(dú)披露光纖光纜產(chǎn)品的凈利潤(rùn)，因此只能將公司整體凈利潤(rùn)水平進(jìn)行比較。由于除了長(zhǎng)飛光纖光纜之外，其他公司的業(yè)務(wù)相對(duì)多元，因此總體利潤(rùn)規(guī)?？赡懿荒芡耆磻?yīng)光纖光纜產(chǎn)品的盈利能力。
6、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)光纖光纜企業(yè)ROE水平對(duì)比?
2013-2015年間長(zhǎng)飛的ROE水平一只獨(dú)秀，保持在20%左右。近兩年，國(guó)內(nèi)光纖光纜企業(yè)ROE增長(zhǎng)明顯，亨通光電和通鼎互聯(lián)ROE水平在2016年甚至超過長(zhǎng)飛。國(guó)信證券認(rèn)為，這主要受益于近兩年國(guó)內(nèi)光纖光纜市場(chǎng)的持續(xù)高景氣度，國(guó)內(nèi)相關(guān)企業(yè)盈利能力都明顯提升。
7、國(guó)內(nèi)對(duì)國(guó)外光棒反傾銷什么時(shí)候到期，是否可以持續(xù)？
2015年8月19日，商務(wù)部對(duì)美日廠商開始征收光纖預(yù)制棒反傾銷稅，以扶植國(guó)內(nèi)光棒企業(yè)的發(fā)展，期限為2年。2017年8月18日，商務(wù)部發(fā)布關(guān)于光纖預(yù)制棒反傾銷期終復(fù)審立案的公告，決定自2017年8月19日起，對(duì)原產(chǎn)于日本和美國(guó)的進(jìn)口光纖預(yù)制棒所適用的反傾銷措施進(jìn)行期終復(fù)審調(diào)查，為期一年，在反傾銷期終復(fù)審調(diào)查期間，對(duì)原產(chǎn)于日本和美國(guó)的進(jìn)口光纖預(yù)制棒繼續(xù)按照商務(wù)部公布的征稅范圍和稅率征收反傾銷稅。
8、國(guó)外市場(chǎng)對(duì)光纖光纜需求情況如何？未來增長(zhǎng)空間？
據(jù)CRU統(tǒng)計(jì)，拉丁美洲、非洲、東南亞三個(gè)地區(qū)包含100多個(gè)國(guó)家，其中只有12個(gè)國(guó)家擁有光纜制造廠，2014年三個(gè)地區(qū)光纜總需求量約為3000萬纖芯公里，相當(dāng)于中國(guó)總需求的20%，預(yù)計(jì)未來幾年，這些區(qū)域?qū)⒊蔀樾碌脑隽渴袌?chǎng)，需求年復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到12%。
9、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)光纖光纜企業(yè)未來成長(zhǎng)性如何？
根據(jù)萬德一致預(yù)期，國(guó)內(nèi)光纖光纜公司未來均保持較快的增長(zhǎng)，整個(gè)行業(yè)格局仍將保持。
10、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)光纖光纜企業(yè)估值情況如何？光纖光纜行業(yè)最核心的十個(gè)問題
從企業(yè)估值情況來看，長(zhǎng)飛光纖光纜由于在港股市場(chǎng)，估值相對(duì)較低，亨通光電與中天科技接近。
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